„Gorące” dane z rynku pracy oparzyły Wall Street

Zaskakująco mocny raport z amerykańskiego pracy ostudził
oczekiwania na cięcia stóp w Fedzie, ciągnąc w dół zarówno notowania akcji jak
i obligacji skarbowych. Główne nowojorskie indeksy straciły po przeszło 1%.

Powiedzieć,
że „payrollsy” zaskoczyły pozytywnie, to jak nic nie powiedzieć. Było to wydarzenie
typu „4 sigma” – tj. faktyczny wynik o cztery odchylenia standardowe przebił
rynkowy konsensus. Dodatkowo spadło bezrobocie i nadal w solidnym tempie rosły
płace. Taki rezultat zdaniem rynku terminowego praktycznie przekreślił
możliwość obniżki stopy funduszy federalnych zarówno na styczniowym jak i marcowym
posiedzeniu FOMC.  Rynkowa wycena szans
na to marcowe cięcie stóp spadła z 41% do 25% – wynika z obliczeń FedWatch
Tool.

Dodatkowo oliwy do inflacyjnego ognia dodały wstępne wyniki
styczniowego badania Uniwersytetu Michigan. Według tego raportu tegoroczne
oczekiwania inflacyjne amerykańskich konsumentów podniosły się z 2,8% do 3,3%.
A to o wiele powyżej 2-procentowego celu Rezerwy Federalnej.

Na takie zestaw informacji rynki finansowe zareagowały
podręcznikowo. Dolar zdecydowanie umocnił się względem euro – kurs EUR/USD
pogłębił tegoroczne minimum i znalazł się najniżej od jesieni 2022 roku. Mocno
w górę poszły za to rentowności obligacji skarbowych. 10-letnie Treasuries
oferują już 4,772% YTM, czyli 9 pb. więcej niż dzień wcześniej oraz najwięcej
od ponad roku. Łącznie od wrześniowej obniżki stóp w Fedzie rentowność 10-latej
podniosła się i blisko 120 pb. Oznacza to, ze papiery emitowane przez Wuja Sama
stanowią coraz bardziej atrakcyjną alternatywę dla ekstremalnie wysoko
wycenianych akcji.

Ten ostatni w piątek zanotował najmocniejsze spadki od
blisko czterech tygodni. Indeks S&P500 poszedł w dół o 1,54% i zakończył tydzień
na poziomie 5 527,04 pkt. Nasdaq znurkował o 1,63% i finiszował z wynikiem
19 161,63 pkt.  Dow Jones po utracie
1,63% znalazł się na pułapie 41 938,45 pkt.

Na dodatek o 3% wzrosły notowania ropy naftowej, co
dodatkowo podsyciło obawy przed wzrostem inflacji CPI w Stanach Zjednoczonych.
Ta ostatnia wciąż utrzymuje się wyraźnie powyżej 2-procentowego celu i w
ostatnich miesiącach rosła. Według modelu Fedu z Cleveland w grudniu wyniosła
ona 2,9%, a w styczniu obniży się do 2,8%.

W dół poszły notowania prawie wszystkich segmentów rynku
akcji. Mocno oberwało się spółkom technologicznym, których wyceny są bardzo
wrażliwe na zmiany stopy dyskontowej. Akcje Nvidii przeceniono o 3%, Apple’a o
2,4%, a Oracle o 5%. Silnie taniały też walory banków. Kurs. Goldman Sachs spadł
o 3,5%, a Bank of America o 2,4%.

KK

Źródło: