Grudzień przyniósł przyspieszenie inflacji HICP w strefie
euro. Wskaźnik ten oddalił się od 2-procentowego celu Europejskiego Banku Centralnego
przy wciąż wyraźnie podwyższonej inflacji bazowej.
Ze wstępnych danych Eurostatu wynika, że zharmonizowany
indeks cen konsumpcyjnych (HICP) w strefie euro w grudniu
2024 roku był o 2,4% wyższy niż rok wcześniej. Takiego też wyniku
spodziewała się większość ekonomistów. Jednocześnie to najwyższy odczyt od
lipca.
Grudzień przyniósł zatem dalsze przyspieszenie rocznej
dynamiki wskaźnika HICP, który w listopadzie był o 2,2% wyższy niż przed rokiem,
w październiku wzrósł o 2,0%, a we wrześniu o 1,7%. Wrześniowy rezultat był
najniższym od kwietnia 2021 roku i pierwszym od przeszło trzech lat mieszczącym
się w 2-procentowym celu Europejskiego Banku Centralnego. Cel EBC był zatem
realizowany ledwie przez dwa miesiące.
Wcześniej przez 38 miesięcy tempo utraty siły nabywczej
przez euro przekraczało dopuszczalne wartości, w porywach wynosząc nawet ponad
10%. Była to najdłuższa taka seria w historii europejskiej unii
walutowej.
Grudniowy odczyt HICP potwierdza twierdzenia, że EBC jeszcze
nie wykonał swojego zadania i nie doprowadził do zduszenia wewnętrznej presji
cenowej. Ciągle świadczą o tym ceny usług rosnące w tempie 4,0% rocznie. To
nawet nieco więcej niż w listopadzie
(3,9%) oraz 4,0% w październiku i 3,9% we wrześniu. Zatem od miesięcy inflacja w usługach
utrzymuje się w pobliżu 4%, co pozostaje w sprzeczności z 2-procentowym celem
inflacyjnym.
Co więcej, w grudniu zakończyła się seria spadków cen
energii, która była o 0,1% droższa niż przed rokiem. Ceny żywności, alkoholu i
wyrobów tytoniowych podniosły się o 2,7% rdr, czyli także przekraczały limit
2%. Nadal wolno drożały dobra przemysłowe, których ceny przez poprzednie 12
miesięcy poszły w górę tylko o 0,5%.
W rezultacie wciąż wyraźnie podwyższona pozostaje tzw.
inflacja bazowa – czyli wskaźnik cen bez uwzględnienia żywności, paliw i
energii. Bazowa HICP czwarty miesiąc z rzędu pozostała na poziomie 2,7%,
wyraźnie przekraczając 2-procentoyw cel EBC. To
wszystko nie przeszkodziło temu ostatniemu w grudniu dokonać czwartej z rzędu
obniżki stóp procentowych. Bank centralny strefy euro zakłada, że inflacja HICP
w strefie euro w 2025 roku wyniesie 2,1%, by obniżyć się do 1,9% w roku 2026.
